美邦服饰“不差钱” 再融资10亿元

昨日上午9时，美邦服饰[29.94 3.92%](002269，收盘价28.81元)2009年第二次临时股东大会召开，公司再融资10亿元短期融资券的原因成了投资者最关心的话题。资料显示，2008年8月28日美邦服饰上市，IPO募集约13.4亿元，用于营销网路建设和信息系统改进项目。但公司招股说明书显示两项目需要28亿元资金，因此公司存在近14亿元的资金缺口，而这次公司又拟再融资10亿元，这不得不让投资者怀疑公司资金链紧张。

在股东大会上，周成建否认了现金流告急，“公司IPO募集的资金目前还尚有大量余额”。但募资未用完，为何又拟向银行间债券市场的机构投资者发行不超过10亿元的短期融资券？对此，周成建解释说，“公司拟发短期融资券，并不是因为缺钱，而是出于改善公司资产负债结构、优化财务费用以及公司进一步拓展的综合考虑。”对于为何不银行贷款，他表示，“短期融资券利率比银行利率大概要低1个点，而且还拓展了融资渠道。”

根据三季报，公司去年前三季度资产负债率为45%，比起上半年的56.8%，呈下降趋势；经营活动现金流量净额4.5亿元，账面上的货币资金共有19.44亿元，似乎公司也并不缺少资金。对于此次融资投向，周成建表示，将投向与主营业务密切相关的项目，并会根据业务发展需求进行妥善安排。
根据1月14日公告，公司分别以募集资金1.44亿元、自有资金2000万元购买了江西南昌时代广场中段和以募集资金1960万元购买了辽宁省丹东市宝元区新安步行街平和百货两家店铺。

在金融海啸的背景下，公司逆势扩张实在让人有些看不懂。对此，中信证券李鑫认为，当前经济下滑，公司的加盟商资金紧张，因此公司可能通过自己买店、租店的方式保持2009年、2010年的外延扩张。

周成建表示，虽然国内经济不明朗，但这恰是发展的好时机。“这时去拿地，往往能以较低价拿到。但美邦不会盲目拿地，我们只选择重要城市的核心地段或黄金地段，而店铺的扩张，仍然会以租赁、购地两条腿走路。”

他表示，“我们认为未来的商业格局会形成两个渠道，一是传统的城市核心地段，如北京王府井和上海南京东路等，但这类地段的核心消费者是流动人口；而随着城区改造，卫星城市和小区还是一块空白地，这两年可能是大机会，公司就是要抓住这种商业机会，因此公司将继续在二三线城市和主流城市的新区加快布局。”此外，周成建还表示，目前公司35%依靠直营、65%依靠加盟，预计今年秋季会成立网路市场营销中心，开辟网络营销渠道。