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Kate Spade最新财务数据或将削弱它的出售议价

分享到: 评论0 花意浓  2017-4-25 10:38

  Kate Spade第一季同店销售额八年来首次下滑,这对于正在寻求出售的Kate Spade来说无异于雪上加霜。本周发布的最新财务数据可能会削弱它在最终出售时的议价能力。

  据了解,美国轻奢品牌Kate Spade&Co.日前公布新财年第一季度财务数据,季度同店销售额八年来首次下滑。这对于正在寻求出售的Kate Spade来说无异于雪上加霜。

  去年12月,在激进投资人的施压下,Kate Spade与投资银行合作,寻求出售。今年1月,相关消息源表示,包括竞争对手Coach和Michael Kors在内的六家公司均有意收购Kate Spade,其中Michael Kors和Coach在2月进入第二轮竞拍。

  Kate Spade本周发布的最新财务数据可能会削弱它在最终出售时的议价能力。Wolfe Research分析师 Adrienne Yih表示:Kate Spade的最新数据会让潜在买家在估值上大做文章,这可能让Coach达成一笔更划算的交易。

  与大多数零售商一样,Kate Spade面临着商场客流量下滑,线上竞争对手增加,旅游消费减少等困境,此外 Kate Spade还需应对激进投资人、纽约对冲基金Caerus Investors的施压。

  截至2017年4月1日的第一季度,Kate Spade同店销售同比下降2.4%,远未达到分析师预期的同比增长 4.5%。据汇编的数据显示,这也是Kate Spade自2009年第三季度以来,季度同店销售额首次出现下滑。

  Jefferies Group LLC分析师Randy Konik在一份备忘录中写道:“最新季度的数据可能会使投标者中止竞标,如果最终达成交易,也将会是一个更为理性的价格倍数。”

  由于百货公司为清理存货大幅降低手袋售价,Kate Spade淡出了百货公司的销售网络,转而专注于旗下 423家门店的直销。Kate Spade和Coach都表示,百货公司的促销活动稀释了品牌的价值。

  为了提振销售,吸引消费者全价购买商品,Kate Spade不断推出新款手袋,丰富家居、成衣和家居品类,并启动个性化定制服务。

  从Liz Claiborne到Kate Spade

  Kate Spade由杂志编辑Katy Brosnahan和她的丈夫Andy Spade创办于1992年,在品牌起步阶段便确立了“轻奢手袋”的定位,早期积累了小批忠实客户。公司加速发展,1998年销售破千万美元。1999年,美国奢侈品百货Neiman Marcus Group收购了该品牌大部分股权,在这之后又收购余下股份并拍卖,2006年Kate Spade 被美国老牌服装公司Liz Claiborne公司美元以1.24亿美元收购。

  2006年,Liz Claiborne旗下有近40个品牌。CEO William L.McComb上任后,他大刀阔斧砍掉了Ellen Tracy,Dana Buchman,Sigrid Olsen等疲软品牌,2011年把当家品牌Liz Claiborne卖给了连锁百货J.C. Penney,将公司更名为Fifth&Pacific。2013年,又把旗下比较知名的品牌Juicy Couture和Lucky Brand分别出售给Authentic Brands Group LLC和Leonard Green&Partners LP,聚焦于后劲十足的轻奢品牌Kate Spade(详见:留下独苗Kate Spade,集团CEO功成身退-任职7年砍掉近40个品牌)。公司也更名为Kate Spade&Co.,自此便一直被视为强有力的收购标的。

  近年来,Kate Spade不断扩充产品品类,从配饰,服装到家居,试图彻底转型为生活方式品牌,目标是成长为年销售达到40亿美元的超级品牌。

  但是Kate Spade的股东Caerus Investors可没有这么乐观。去年11月,Caerus Investors在公开信中表示,股东对Kate Spade的业绩表现非常失望,目前确保股东利益的最佳策略,便是寻求出售。

  Kate Spade在今年2月表示董事会正在评估战略选择方案(详见:Kate Spade即将开始首轮竞价,花落谁家?最快月底揭晓)。本周二,Kate Spade声称目前仍不清楚谈判时间将持续多久,也不能保证一定会达成交易。

  收购价格预测

  Kate Spade的股价在出售消息传出后的三个月内上涨了60%。但此后有报道称,收购交易可能推迟,交易价格或更低,受此消息刺激,4月3日以来Kate Spade的股价已经下跌了22%。

  彭博社在3月报道称,Michael Kors已经退出竞标,紧接着路透社消息称,Kate Spade在收到Coach的一份报价后,将有几周的时间就这笔潜在交易进行谈判(详见:Kate Spade股价连跌,与Coach就收购事宜展开谈判)。如果交易谈成,价格可能低于Kate Spade当时的市值29亿美元(股价23美元)。截至本周四,Kate Spade的股价已经下跌了4.2%,市值22.9亿美元。截至本周五收盘,Kate Spade股价为17.54美元。Kate Spade 和Caerus Investors暂未置评。

  Cowen&Co.分析师Oliver Chen表示,Coach不太可能出价过高,因为Coach一向懂得谨慎管理投资回报。他表示,Kate Spade的收购价格可能介于22美元到25美元之间。

  这个价格低于Caerus Investors创始人Ward Davis的心理预估价。他曾在2月份表示,Kate Spade的收购价格应当介于20美元到30美元之间。

  Monness Crespi Hardt&Co.分析师Jim Chartier表示,Coach不会太在意Kate Spade过去的成绩,他们更关注的是这笔交易带来的协同效应,以及帮助他们进一步拓展国际市场的潜力。他表示,第一季度Kate Spade 的毛利率增长了1.4个百分点,这是一个令人鼓舞的迹象。

  “我们都知道当下零售环境有多疲软,但是Kate Spade依然取得了超出预期的成绩。问题在于,管理层最终能接受怎样的报价。”他说道。


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