Kate Spade最新财务数据或将削弱它的出售议价

　　Kate Spade第一季同店销售额八年来首次下滑，这对于正在寻求出售的Kate Spade来说无异于雪上加霜。本周发布的最新财务数据可能会削弱它在最终出售时的议价能力。

　　据了解，美国轻奢品牌Kate Spade&Co.日前公布新财年第一季度财务数据，季度同店销售额八年来首次下滑。这对于正在寻求出售的Kate Spade来说无异于雪上加霜。

　　去年12月，在激进投资人的施压下，Kate Spade与投资银行合作，寻求出售。今年1月，相关消息源表示，包括竞争对手Coach和Michael Kors在内的六家公司均有意收购Kate Spade，其中Michael Kors和Coach在2月进入第二轮竞拍。

　　Kate Spade本周发布的最新财务数据可能会削弱它在最终出售时的议价能力。Wolfe Research分析师 Adrienne Yih表示：Kate Spade的最新数据会让潜在买家在估值上大做文章，这可能让Coach达成一笔更划算的交易。

　　与大多数零售商一样，Kate Spade面临着商场客流量下滑，线上竞争对手增加，旅游消费减少等困境，此外 Kate Spade还需应对激进投资人、纽约对冲基金Caerus Investors的施压。

　　截至2017年4月1日的第一季度，Kate Spade同店销售同比下降2.4%，远未达到分析师预期的同比增长 4.5%。据汇编的数据显示，这也是Kate Spade自2009年第三季度以来，季度同店销售额首次出现下滑。

　　Jefferies Group LLC分析师Randy Konik在一份备忘录中写道：“最新季度的数据可能会使投标者中止竞标，如果最终达成交易，也将会是一个更为理性的价格倍数。”

　　由于百货公司为清理存货大幅降低手袋售价，Kate Spade淡出了百货公司的销售网络，转而专注于旗下 423家门店的直销。Kate Spade和Coach都表示，百货公司的促销活动稀释了品牌的价值。

　　为了提振销售，吸引消费者全价购买商品，Kate Spade不断推出新款手袋，丰富家居、成衣和家居品类，并启动个性化定制服务。

　　从Liz Claiborne到Kate Spade

　　Kate Spade由杂志编辑Katy Brosnahan和她的丈夫Andy Spade创办于1992年，在品牌起步阶段便确立了“轻奢手袋”的定位，早期积累了小批忠实客户。公司加速发展，1998年销售破千万美元。1999年，美国奢侈品百货Neiman Marcus Group收购了该品牌大部分股权，在这之后又收购余下股份并拍卖，2006年Kate Spade 被美国老牌服装公司Liz Claiborne公司美元以1.24亿美元收购。

　　2006年，Liz Claiborne旗下有近40个品牌。CEO William L.McComb上任后，他大刀阔斧砍掉了Ellen Tracy，Dana Buchman，Sigrid Olsen等疲软品牌，2011年把当家品牌Liz Claiborne卖给了连锁百货J.C. Penney，将公司更名为Fifth&Pacific。2013年，又把旗下比较知名的品牌Juicy Couture和Lucky Brand分别出售给Authentic Brands Group LLC和Leonard Green&Partners LP，聚焦于后劲十足的轻奢品牌Kate Spade（详见：留下独苗Kate Spade，集团CEO功成身退-任职7年砍掉近40个品牌）。公司也更名为Kate Spade&Co.，自此便一直被视为强有力的收购标的。

　　近年来，Kate Spade不断扩充产品品类，从配饰，服装到家居，试图彻底转型为生活方式品牌，目标是成长为年销售达到40亿美元的超级品牌。

　　但是Kate Spade的股东Caerus Investors可没有这么乐观。去年11月，Caerus Investors在公开信中表示，股东对Kate Spade的业绩表现非常失望，目前确保股东利益的最佳策略，便是寻求出售。

　　Kate Spade在今年2月表示董事会正在评估战略选择方案（详见：Kate Spade即将开始首轮竞价，花落谁家？最快月底揭晓）。本周二，Kate Spade声称目前仍不清楚谈判时间将持续多久，也不能保证一定会达成交易。

　　收购价格预测

　　Kate Spade的股价在出售消息传出后的三个月内上涨了60%。但此后有报道称，收购交易可能推迟，交易价格或更低，受此消息刺激，4月3日以来Kate Spade的股价已经下跌了22%。

　　彭博社在3月报道称，Michael Kors已经退出竞标，紧接着路透社消息称，Kate Spade在收到Coach的一份报价后，将有几周的时间就这笔潜在交易进行谈判（详见：Kate Spade股价连跌，与Coach就收购事宜展开谈判）。如果交易谈成，价格可能低于Kate Spade当时的市值29亿美元（股价23美元）。截至本周四，Kate Spade的股价已经下跌了4.2%，市值22.9亿美元。截至本周五收盘，Kate Spade股价为17.54美元。Kate Spade 和Caerus Investors暂未置评。

　　Cowen&Co.分析师Oliver Chen表示，Coach不太可能出价过高，因为Coach一向懂得谨慎管理投资回报。他表示，Kate Spade的收购价格可能介于22美元到25美元之间。

　　这个价格低于Caerus Investors创始人Ward Davis的心理预估价。他曾在2月份表示，Kate Spade的收购价格应当介于20美元到30美元之间。

　　Monness Crespi Hardt&Co.分析师Jim Chartier表示，Coach不会太在意Kate Spade过去的成绩，他们更关注的是这笔交易带来的协同效应，以及帮助他们进一步拓展国际市场的潜力。他表示，第一季度Kate Spade 的毛利率增长了1.4个百分点，这是一个令人鼓舞的迹象。

　　“我们都知道当下零售环境有多疲软，但是Kate Spade依然取得了超出预期的成绩。问题在于，管理层最终能接受怎样的报价。”他说道。