希努尔直营店终端发力

希努尔的财务数据显示，2010年-2012年存货占总资产的比例分别为10.91%、13.98%、15.44%，去年存货增速为29.08%，远超过总资产的增长速度。公司称主要是迎接销售旺季备货所致。6日，导报记者致电希努尔证券部欲了解详情，孙姓工作人员表示“还是以年报解释为主”。

　　申银万国证券股份有限公司研究员王立平认为，男装库存问题从2012年中开始显现，零售终端低迷将进一步延缓去库存化时间，行业整体仍处于筑底过程。

　　希努尔主要采用“直营店+特许加盟店”的销售模式，截至2012年12月31日，公司拥有直营店和加盟店的数量为653家，其中加盟店505家，占77.34%。不过，希努尔正在把渠道扩张的重点放在直营店上，加盟店的扩张速度出现倒退。

　　“加盟店最初可以帮助服装企业迅速开拓销售渠道，这一点功不可没，但是企业对加盟商的控制力度并不强，后期容易出现加盟商出于自身利益考虑对定价进行调整，影响企业销售的统一价格。”接受导报记者采访时，山东省服装行业协会副会长兼秘书长徐广宁介绍说。

　　上述希努尔证券部人士告诉导报记者，“去年的直营店主要是在江北地区新增的。”这一方面意味着企业正在品牌建设的道路上奋力前行，另一方面也反映出其深耕本地市场，严把形象质量的情况。