森马服饰：多品牌战略 年报最高预增30%

     据市场研究中心统计，近30日共有20家机构相中森马服饰(,)，其中评级为“买入”的有16家，评级为“增持”的有4家。从市场表现来看，11月份以来截至昨日，该股累计涨幅为6.08%，最新动态市盈率为24.82倍，最新市净率为3.14倍，最新收盘价为37.85元。

　　从基本面来看，公司同时拥有森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童服饰两大知名品牌。截至2013年底，巴拉巴拉和森马在全国的门店分别为3471家和4029家。2013年6月份，公司收购GXG(71%的股权)，拓展中高端服饰业务，发展多品牌战略。

　　从业绩表现来看，2014年三季报披露，公司预计2014年前12个月净利润增长30%以内，净利润变动区间90200.38万元至117260.49万元(上年同期净利润90200.38万元)。业绩变动的原因为，一方面公司休闲装业务的改善及儿童业务的快速发展促进了公司销售收入增长;另一方面公司品牌影响力的提高，促进了产品毛利率的提升。

　　对于该股，海通证券(股吧)(,)表示，公司通过并购的方式布局拓展业务空间，符合产业发展趋势，公司的并购在大概率上能发挥出协同效应。预计公司2014年至2016年实现归属于母公司净利润分别为10.97亿元、13.40亿元、16.63亿元，同比分别增长21.58%、22.23%、24.03%，给予“买入”评级。