广百股份外地扩张失利 新店尚处于培育期

　广州市广百股份有限公司（002187，SZ）（以下简称广百股份）近年来步入其扩张之路，但或许受水土不服的影响，将造成千万元损失。

　　昨日（11月14日），近期在广百股份调研的东莞证券商业零售行业分析师俞春燕向记者透露：“广百股份在武汉、成都两家外省门店今年预计将亏损约一千万元。”

　　广百股份自2009至今年共有12家新门店（每年开4家）成为公司目前主要的“负担”，今年仍然没有扭亏的门店来支撑业绩，由此看来，广百股份从2009年来开始逐步进行的外地扩张之路很有可能就此停滞。

　　外地扩张失利

　　记者从东莞证券11月8日发布的广百股份报告中了解到，上半年武汉店销售额仅为4000万元，亏损900多万元；成都购物中心开业率一直没有达到80%，上半年销售额仅为1400万元，亏损约200万元。

　　此前，东北证券发布的广百股份报告也提到：“目前公司亏损比较严重的门店为武汉、成都和深圳店，我们预计上述门店年内将分别亏损1000万左右。”

　　2009年是广百集团快速扩张的一年，其提出“大踏步发展”的扩张战略，一改广百股份过去只在广东省内发展的策略，频繁“出击”外省，加快在其他区域扩张的步伐。

　　2009年，广百集团连签揭阳、惠州、成都、茂名、深圳和武汉六大门店，并连开三店。同年，其宣布同富力牵手，合作富力·天汇MALL项目，挺进成都；10月底，其又宣布进军武汉，签约广百武汉摩尔城项目。

　　对于这种经营战略的调整，广百股份董事长荀振英当时表示：“如果死守既定目标和节奏，一定要做完广州，再做华南，再做全国，这样就可能会丧失很多的发展机会。而且从全国范围看，其他省会等城市的品牌号召力不见得低于广东较偏远的二线城市。”其也认为加速扩张是激烈的市场竞争所迫。

　　然而，这一切在2011年转了向。广百股份在2010年年报中透露：“2011年以立足广州为核心，积极在广东省二、三线城市拓展网点。”

　　俞春燕告诉记者，广百股份在武汉和成都新店亏损的主要原因是采购、供应商资源不成熟。其表示，如今百货业均采用区域代理形式，广百股份要在外地开店，要重新跟当地的供应商合作，公司在外地没有足够的资源，而且在武汉、成都两地知名度也不高，加上一开始其对于外部商业环境竞争激烈程度的估计失利，各个环节均有所不足，这导致了武汉、成都门店的亏损。

　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏也认为，广百股份在武汉、成都亮出门店都是租赁物业，租金费用较高，而且近年来人工成本和水电费用等也不断增加，门店经营的成本压力相对较大。

　　对于广百股份武汉、成都两门点亏损千万的说法，昨日，记者向广百股份媒体负责人李展敏求证，但李展敏表示，这个数据需要到财务部门核实，而且上市公司必须要按照规定披露信息。但她透露：“亏损应该没有这么厉害。”

　　新店尚处于培育期

　　据记者了解，广百股份今年共新开4家门店，除惠州店于9月份开业外，其他三家门店均集中在12月份开业，因此对收入贡献甚微。

　　杜岩宏指出，从短期发展情况来看，由于新门店处于培育期，其业绩还处于亏损状态，不能为公司贡献利润，这将拖累广百股份的业绩。

　　广百股份上市后开始加大跨区域尤其是二、三线城市的扩张。近年来公司新设门店较多，加上百货行业竞争日趋激烈，同时物价指数保持高位，经营成本提高，这无疑给广百带来非常大的业绩压力。

　　广百股份2010年年报显示，2010年实现营收58.25亿元，同比增长25.78%；利润总额2.34亿元，同比增长4.53%，净利润增幅低于营收增幅的主要原因是新开门店较多。
　　
　　由于广百股份今年的快速扩张，公司费用的控制亦有压力。根据广百股份2011年三季报显示，公司销售费用同比增加3895万元至1.93亿元，主要是公司去年下半年开始开设新店的租金等费用大幅增加。

　　俞春燕告诉记者，广百股份三季度净利润影响比较大的一块是投资收益方面亏损比较多，直接影响到净利润。但是会不会对接下来的业绩产生影响，现在还无法估计。

　　杜岩宏表示，广百股份新门店设定的培育期为3年，最初一两年出现亏损并不奇怪。预计后期随着市场培育成熟，广百股份省外新门店的经营状况将会出现好转。