家纺三剑客：梦洁家纺、罗莱家纺、富安娜家纺2012年中报披露

湖南梦洁家纺股份有限公司的中报是“三剑客”中最晚公布的，8月28日晚，公司对外发布了2012上半年业绩——实现营业收入5.66亿元,同比增长2.10%；实现营业利润5296万元,同比下降4.54%；归属上市公司的净利润4633.78万元,同比增长11.27%；实现每股收益0.31元。

分季度来看，公司一季度受国内消费下降的影响,销售不尽人意,特别是百货商场销售的疲软使得公司一季度收入下降。不过，二季度收入增长提速，单季度收入增长16.1%。在一季度为缓解终端库存压力发货较少之后，二季度发货速度加快，同时一季度困扰公司生产的返工不足问题得到解决。

分区域看，在华中大本营的收入增长1.6%；在华东和西北增长很快，达到14%；在华南、华北、东北出现负增长。

从公司旗下各品牌的表现来看，招商证券分析认为，上半年公司主副品牌表现一般，特别是高端品牌“寐”受到的影响较大，上半年营业收入1亿元，出现7.18%的下滑，但毛利率同比提升6.1个百分点至59%；主品牌“梦洁”收入则略有增长，同比提升3.86%；儿童家纺品牌“梦洁宝贝”因基数较小，且床上用品以外的商品销售开始贡献业绩，收入同比增长18.81%。

目前，公司初步形成了“梦洁+寐+梦洁宝贝+平实美学+网购品牌‘觅’”的多品牌战略布局。8月28日，公司公告对全资子公司湖南寐家居增资1200万元，加大对寐品牌的支持。公司一直重视“寐”渠道的拓展，4月9日以现金方式对全资子公司上海梦寐增资1500万元以便进一步拓展华东市场，预计“寐”品牌今年做到3亿左右收入规模。

电子商务品牌“觅”今年销售目标5000万、盈利目标300万，上半年已实现销售2000万。

值得一提的是，公司旗下的中端和高端品牌价格差距拉大，品牌定位更加清晰。

中国中投证券分析指出，公司近年来销售渠道不断快速增加,2010年、2011年分别净增销售店铺328和430家。公司在销售渠道拓展中，将仍然保持自营店的数量增长，使得自营店收入在总收入中占比基本保持在1/3左右。在市场上保证一定自营店数量，能够使公司更容易及时掌握床上用品市场信息，及时调整产品结构和设计，保证品牌的可持续升值。

上半年，公司几个品牌共开店158家达到2500家左右，所有门店中直营占21%、约500多家，其余为加盟店；新开店中梦洁品牌占1/2、“寐”品牌增30多家；7~8月几个品牌又新开了70多家。年初公司计划全年开500家新店，但由于加盟商资金紧张、对地段的要求高等原因，计划将缩减为全年新开400家。不过分析人士认为，虽然开店受大环境影响不如计划的快，但结合市场情况开店乃更为明智之举。

在比较梦洁家纺与其他两个品牌——富安娜与罗莱家纺时，齐鲁证券认为，梦洁品牌纵向延展性高于罗莱和富安娜，收入占比85%左右的主品牌梦洁基本覆盖了中高低全价格梯次，包含多个系列风格的产品，当前梦洁的品牌设计能力领先于渠道的建设，并且由于募集资金的推动和随着渠道建设的加速，梦洁家纺的改善空间最大。