苹果新一代手机热销 关注产业链投资机会

      近期苹果产业链品种跌幅较大，主要原因包括iPhone5c价格不达预期，与中移动合作延后及业界传言苹果下修订单等因素。但从苹果新品发布后首周销售表现来看，苹果新款手机对用户仍然具有非常大的吸引力。苹果上周五表示，新一代iPhone需求量令人“难以置信”，首批供货的iPhone产品已经售罄。我们认为市场对新一代iPhone销售预期过于悲观，产业链相关企业存在错杀可能。

首周末销量超预期

      从全球主要国家iPhone5s的销售情况来看，消费者反响均相当不错，多个国家和地区出现了缺货现象，金色版更是一机难求。由于本次苹果推出了5s和5c两款产品，多种颜色选择，并且首发地区涵盖了大陆等销量领先的地区，苹果新款手机首周末销量超过iPhone5发布后的500万部是大概率事件，我们判断大概能达到600万部的规模。市场低估了新款苹果手机的创新及良好的使用体验。从新款手机的使用体验来看，iPhone5s拥有颠覆性的硬件功能和经过全新设计的操作系统。 iPhone5s是第一款拥有简单而可靠的指纹识别功能的数码设备，Touch ID不仅可以用来解锁手机，还能够用于应用、音乐和电子书的购买，非常方便。摄像头方面，新摄像头依然是800万像素，但感光元件更大，所以像素面积也更大，可以捕捉到更多的光线和色彩信息。此外，iOS7也是苹果操作系统非常重要的一次升级，它拥有新的外观、新的界面和新的功能，是苹果2007年推出第一代iPhone以来最大幅度的改版，包括多任务、通知、常规控制选项的调用、电子邮件、网络浏览器和Siri等都进行了升级。我们认为iPhone5s仍然是市面上使用体验最好的高端手机，未来用户认可度很可能超出市场预期。中移动将尽快销售苹果新款手机。虽然苹果在发布会时没有公布与中移动的合作计划，但我们了解相关的谈判正在紧锣密鼓地进行。如果未来苹果与中移动达成代销协议，对公司来说意味着巨大的增量市场。根据HSBC的统计，目前大概有2000万中移动用户使用苹果iPhone手机，而中移动用户数超过7亿。我们预计中移动将会以iPhone5S作为推广其TDD-LTE网络的旗舰机型，有望提振下半年iPhone销量。

新款手机符合品牌策略 不必太悲观

      iPhone5c定价符合苹果公司一贯品牌策略，不必过分悲观。正如苹果CEO库克接受商业周刊采访时的回应，苹果一直致力于生产最好的产品，从来都没把销售低价手机作为目标。我们认为推出低价手机对苹果来说并不是好的策略，首先，与其他进口商品一样，iPhone手机需要被征收进口关税，这推高了手机价格，无法与小米公司这样的国产手机制造商相抗衡。即使苹果公司推出一款售价250美元的智能手机，大多数中国消费者仍然会选择更为廉价的品牌。其次，大多数廉价的国产智能手机使用的是安卓操作系统，这一平台拥有一个庞大且仍在不断扩大的应用和游戏市场，许多低端消费并不会放弃安卓系统，转投苹果公司不开源的操作平台。最重要的是，推出廉价手机有可能破坏苹果公司最重要的资产：它的品牌形象。如果苹果真的推出低端智能机，那无可避免地会伤害其代表的高端和精英形象。

供应商长期向好 大跌提供买入良机

      看好明年为苹果销量大年，国内供应商长期向好趋势不改。苹果iPhone5s和5c在硬件配置上已为下一轮的产品升级做好储备，在未来苹果大屏手机面世后，将引发新一轮苹果热潮，我们看好2014年将为苹果销量大年。另一方面，国内企业在苹果供应链中地位不断提升，份额保持逐步扩大的趋势，增速及未来市场空间并未出现根本性改变，短期的大幅下跌提供了非常好的长期介入机会。建议关注龙头品种歌尔声学、德赛电池，新进入苹果Lighting线的立讯精密，以及与iPhone关系不大被错杀的长盈精密等公司。