苹果啊苹果，我该拿你如何是好？

倘若我知道有关苹果股价走势及其背后原因的所有答案的话，那么我会更容易安然入睡。然后我就会为自己购买一套坐落在佛罗里达州棕榈滩湖畔、价值4,000万美元的豪宅，从此过上逍遥的生活，闲到穿着一身休闲西装亲自去倒垃圾。

我在苹果股票上面临的问题是，我是在苹果推出iPod的时候买入其股票的，那时iPod迅速摧毁了在全球拥有5亿用户的索尼Walkman随身听。2005年时，苹果股价才30多美元，所以说，该股这些年来已一路上涨了许多倍。查理，你还拿着那些股票吗？

我给政府缴的税早就够在北达科他州建造好几口导弹发射井。对于那些挣了钱的股票，我要么将它们全部捐给我的基金会，要么选择一直持有，然后逐月卖出持保期权（covered option）。对于苹果，我选择了后者，但该股跳空下跌的速度如此之快，以至于我无法跟上其暴跌的步伐。

我不能一整天都完全关注于一只股票。但我敢肯定，苹果属于那种已上了年纪的成长股。它不会像诺基亚、摩托罗拉及黑莓制造商RIM那样遭遇灾难，然而由于盈利增长趋平，其市盈率注定要回落到10倍左右，成为一家普通的电子硬件产品公司。其应用程序业务没有前途。我预计该公司明年每股收益为40美元，而分析师普遍预期是57.50美元。

而且，到目前为止还有这个梦想。除了音乐服务平台之外，苹果还会建立自己的互联网内容业务。到目前为止，亚马逊和电子海湾（eBay）是赢家。微软完全失败，该公司对巴诺书店Nook电子阅读器业务的投资，看起来越来越像是成功率极低的孤注一掷。

苹果不是一只值得买入的股票，眼下只是一只可以持有的弱股。如果你找到更好的股票，那就抛掉它。要知道，分析师们就在几个月前还在大力解释为何将苹果的目标价定在850美元。有些分析师给出的目标价甚至高达1,000美元。没有人预计苹果股价会跌到500美元。许多分析师到现在还坚持850美元的目标价。

如果苹果在智能手机和平板电脑领域失去市场份额的话，那么我预计其股价会跌至400美元。好消息是，我认为苹果合理股价不应跌破400美元。苹果运行糟糕的地图应用程序，成为乔布斯真正永远离开该公司的重要标志。我目前减持或低配苹果股票，而且准备卖出下个月的看涨期权。

无论是持保还是无保（即卖出看涨期权时是否持有或买入相应股票），卖出看涨期权都是一种令人产生谦卑感觉的经历，因为长期而言你的判断可能是对的，但在短期内有可能赔个精光，尤其是如果你卖出一个月后到期的期权（我常玩的游戏）。你的操作节奏必须像芭蕾舞剧中的女主角那样精致。一只劣质股可能会在你卖出的无保看涨期权即将到期前意外反弹回升，由此导致的亏损会是你卖出期权所获权利金的许多倍。