阿里巴巴弃香港启动赴美上市 或将创美股纪录

理顺股权结构

对于阿里而言，此次IPO不仅可以带来巨大的融资额，还可以理顺阿里的股权结构。

眼下，阿里的前两大股东分别是软银和雅虎，阿里一直期待进一步回购雅虎所持的部分剩余股权。

根据此前阿里集团与雅虎订立的协议，“如果阿里集团在2015年12月前进行IPO，阿里有权在IPO之际回购雅虎剩余持有的股份即20%。”这意味着，阿里如果不能在该时点前整体上市，马云等管理层将无法取回所谓自主权。

据此前公开信息整理，包括马云在内的管理层，约持有阿里10%股权，阿里集团员工持股19%左右，而软银和雅虎分别持有36%和24%的股权，其余则由中投、博裕、中信等机构持有。以上持股情况未经阿里方面证实。

昨日，阿里新闻发言人对早报记者称，由于后期的一些股权转换及清理，最后确认的阿里股权结构，只能在近期的SEC文件中披露。

2012年5月，阿里与雅虎达成股权回购协议，动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎所持有的阿里巴巴集团20%股权。

仅仅一个月后，阿里宣布完成对其香港上市的子公司的私有化。当年9月，股权回购完成，雅虎和软银在阿里的投票权被大大稀释，二者的投票权之和降至50%以下，这意味着创始人马云重掌控制权。

值得一提的是，2013年10月雅虎更新了与阿里就回购股权所达成的协议，其打算保留高于原先计划的对阿里的持股量：把原先雅虎承诺阿里在IPO时优先出售给阿里的最高股份限额，由原定的2.615亿股减少到2.08亿股。据推算，在阿里上市后，雅虎将得以维持约13%的阿里股权。

阿里一度是雅虎股价的主要支撑力量。雅虎在2013年股价上涨了65%，很大程度上正是受阿里业绩及IPO预期的提振。

雅虎财报披露的信息显示，在去年三季度，阿里营收17.8亿美元。按此数字估算，阿里在去年前9个月营收约为48.97亿美元，折合人民币约300亿元。

去年第三季度，阿里净利为7.92亿美元，这已是阿里连续第四个季度净利超过腾讯，蝉联中国最赚钱的互联网公司头衔。

阿里面临三大考验

阿里此番赴美上市，恰逢新一轮中概股赴美上市潮起。

眼下，京东、新浪微博均已敲定，将赴美上市。新华社报道称，中国互联网企业正在掀起有史以来最具规模和连续性的上市潮，这个上市潮自十多年前中国互联网起步以来前所未有，一批企业将到境外上市。背后是中国互联网产业的跨越式发展，数以亿计的用户、万亿级的市场，这样的发展规模令资本市场难以忽略。

DCCI互联网数据中心创始人胡延平认为，阿里选择赴美IPO，时间、地点都比较恰当，美国更开放，资本市场盘面更大，融资能力强，特别是美国对合伙人制度的支持态度，对阿里来说，去美国上市是最理想的选择。

不过，也有分析人士指出，阿里赴美上市也面临着至少三大考验：

首先，在纽约的监管环境下，阿里必巴巴须按季度、高标准地披露大量信息。但与此同时，由于阿里在国内电子商务市场的渗透力，掌握了大量的中国商品价格和消费者信息，这部分的信息安全是否会引起中国政府的担忧？

其次，美国苛刻的监管体系以及经常出现的小股东集体诉讼，阿里是否能应对？

第三，马云私有化支付宝公司的事，在美国造成过激烈反响，这一过去的阴影是否会连续影响到此次的IPO？